lunes, 18 de junio de 2012

TEMARIO














DIVIDENDOS




Puede tener dos acepciones distintas, pudiendo distinguirse el dividendo activo del dividendo pasivo.
El dividendo activo, es la parte del beneficio obtenido por las sociedades mercantiles cuyos órganos sociales acuerdan que sea repartido entre los socios de las mismas. Es decir, una vez acordado su reparto, es un crédito del socio frente a la sociedad. 

El dividendo pasivo es el crédito que ostenta la sociedad mercantil frente al socio, por la parte del capital social que suscribió y que se comprometió a desembolsar. La diferencia entre las aportaciones y el desembolso inicial de los accionistas.

Anualmente, las sociedades mercantiles tienen la obligación legal de efectuar el cierre de cuentas, normalmente referido al último día del año natural, si bien la fecha del cierre puede ser libremente elegida por los socios en los estatutos sociales

De las operaciones de cierre se extrae, entre otros, el estado contable denominado Cuenta de Pérdidas y Ganancias (P y G), que contiene la información del resultado obtenido por la sociedad en el ejercicio a que se refiere dicha cuenta de pérdidas y ganancias. En caso de obtención de beneficios hay que proceder, en primer lugar, a compensar las pérdidas que, en su caso, la sociedad tenga acumuladas de ejercicios anteriores y que impliquen que el patrimonio neto de la sociedad sea inferior a la cifra del capital social y, en segundo lugar, a la dotación de las reservas, tanto las reservas legales como las reservas estatutarias, estas últimas para el caso de que los estatutos contengan esta previsión. Tras dichas operaciones, el beneficio obtenido podrá ser repartido entre los socios, siendo la Junta General de Accionistas el órgano encargado de establecer la cuantía, el momento y la forma de pago del dividendo a repartir. Cabe la posibilidad de repartir un dividendo a cuenta de beneficios futuros, siempre y cuando los administradores sociales justifiquen la existencia de liquidez suficiente y que dicho dividendo a cuenta no exceda de la cuantía de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio, así como que no se repartan cantidades suficientes para atender a la compensación de pérdidas de ejercicios anteriores, para dotar las reservas y para satisfacer el impuesto que grave el beneficio que se prevea obtener.

Dividendo Pasivo

 Es el crédito que ostenta la sociedad frente al socio que habiendo suscrito un determinado número de acciones, bien con motivo de la fundación de la sociedad, bien con motivo de un aumento de capital con emisión de nuevas acciones, no ha desembolsado la totalidad del valor de las acciones suscritas. En derecho mercantil vigente en España esta posibilidad sólo está contemplada para las Sociedades Anónimas en las que se permite el desembolso parcial del 25% del valor nominal de cada acción, si bien los estatutos sociales o el órgano de administración de la compañía deberá establecer la forma y plazo para el desembolso del resto. Mientras subsiste la falta de pago de los dividendos pasivos en el plazo establecido, el accionista moroso está privado del derecho al voto en las Juntas Generales, del derecho a percibir dividendos y del derecho de suscripción preferente de nuevas acciones. Además, por el atraso en el pago de los dividendos pasivos, deberá satisfacer a la sociedad el interés de demora."Cantidad de capital pendiente de desembolso" Las acciones parcialmente desembolsadas se califican como acciones no liberadas.

Política empresarial de dividendos

El objetivo financiero de la empresa es aumentar el valor de mercado de las acciones. Todas las empresas tienen que formular su propia política de dividendos, incluido el caso extremo de aquellas que excepcionalmente deciden no pagar ningún dividendo. Los principios generales que establecen esta política son:
La cuestión fundamental es la capacidad de la empresa de generar beneficios y el riesgo a que están sujetos los mismos y es tan importante la política de dividendos.
Usualmente cuando una empresa dispone de muchas oportunidades de inversión disminuye el coeficiente de reparto de dividendos.
No conviene sorprender a los accionistas con cambios imprevistos en la cuantía de los dividendos.





UTILIDADES RETENIDAS



Las Utilidades que conserva una Empresa, generalmente para la Compra de bienes de Capital. Se les llama también beneficios no distribuidos.
Las utilidades retenidas hacen referencia a la parte de los dividendos no distribuidos entre socios o accionistas.
Cuando se determina la utilidad de un año determinado, se procede a distribuirlas entre los socios de la empresa, y en algunos casos, la asamblea de socios o de accionistas decide no distribuir todas las utilidades, dejando parte de ellas o incluso todas, retenidas.


Una de las razones por las que se retienen las utilidades, es para proteger la liquidez de la empresa. Al no entregar todas las utilidades a los socios, la empresa puede incrementar su capital de trabajo para realizar inversiones o para pagar obligaciones financieras disminuyendo así los costos financieros.
La retención de utilidades es una de las formas más sencillas de financias la empresa, pues evita la salida del dinero. Es mucho mejor que repartir la plata y luego salir a buscar prestada para no afectar el curso normal de los negocios de la empresa.


Las utilidades retenidas permanecen en el patrimonio de la empresa hasta tanto no sean distribuidas a los socios.
Son las ganancias de la empresa después de las obligaciones fiscales y laborales. Que están disponibles para ser repartidas a los socios o accionistas y que aun no se han decretado el pago o que ya estando el pago decretado aun no han sido liquidadas.

Es lo que resulta del Estado de pérdidas y ganancias, como utilidad o pérdida neta., pero si fuera perdida obviamente no diríamos utilidades retenidas. Esta cantidad se pasa al balance como CAPITAL.




MERCADO DE VALORES


Elementos fundamentales de los mercados financieros


El Mercado de Valores es una parte integral del sector financiero de un país, por lo que, está ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad económica: el ahorro y la inversión. Estos aspectos son vitales para un país porque de ellos depende el crecimiento económico. Uno de los principales factores para que una sociedad salga del subdesarrollo, es su capacidad de ahorro, y como asigna esos recursos a las actividades productivas.

El mercado de valores, al funcionar basado en una libre competencia, estimula al máximo el ahorro ya que permite que se otorgue al ahorrante de manera plena el estímulo para que ofrezca sus recursos. Por esto en muchos países de Centroamérica y el Caribe, las bolsas de valores, al alcanzar cierto volumen de transacciones y complejidad de operaciones, se vuelven promotores de una ley que sirva de marco para sus actividades. Un mercado de valores eficiente y sólido, no importa cual sea su tamaño, ayuda a promover el flujo de capital extranjero, funcionando como la interconexión del sistema financiero doméstico con el sistema financiero internacional.
Nuestro mercado se caracteriza por ser un mercado altamente monetario, con concentraciones de emisiones muy marcadas en el sector comercial e industrial, no se negocia actualmente con monedas internacionales, y a la vez existe poca diversidad de los instrumentos negociados; hay una marcada incidencia de títulos negociados a corto plazo, y una ausencia total de la pequeña y mediana empresa.
La República Dominicana cuenta con un mercado de capitales incipiente, y un mercado de acciones prácticamente inexistente, por lo que los sectores empresariales han tenido que sustentar sus actividades en una dependencia de recursos otorgados por el sistema bancario, a través de créditos a corto plazo y a costos elevados, lo que ha limitado su desarrollo, y en consecuencia el desarrollo económico del país.
Características del mercado de valores dominicano:
  • Inexistencia de un mercado desarrollado.
  • Mercado altamente monetario
  • Concentración de emisiones en el sector comercial e industrial
  • Carencia de incentivos fiscales al inversionista y al emisor
  • Inexistencia de negociaciones en moneda extranjera y de acciones.
El Mercado de Valores es el segmento del merado financiero que canaliza el ahorro (tanto mediano como a largo plazo) en forma directa hacia el financiamiento de las actividades productivas; mediante la emisión y negociación de títulos – valores. En este mercado se enfatiza la oferta y demanda de valores de capital, de crédito, de deuda y de productos.
Las empresas tanto públicas como privadas, emiten títulos – valores para captar recursos y financiar sus actividades. Estos títulos son vendidos a través de las Bolsas de Valores, donde los inversionistas los adquieren según sus necesidades y preferencias. El inversionista que adquirió su título nuevo en el mercado bursátil, y tiene la necesidad de obtener su dinero antes del vencimiento del título, lo puede vender a través de la Bolsa, obteniendo el capital inicial colocado, sino un rendimiento acorde con el plazo de la tenencia del título.

Los Títulos son los productos financieros o instrumentos emitidos por compañías y gobiernos para obtener capital. Se clasifican en dos clases:
  1. Títulos de renta variable: tienen la modalidad de que el poseedor del título puede obtener parte de las utilidades de la compañía de acuerdo a la tasa que posea el título valor.
  2. De Renta Fija: En los cuales su instrumento principal es el bono, donde el inversionista gana intereses en un tiempo fijo sobre la cantidad de prestada.
Mercado de Deuda

Los valores de deuda, representan un crédito que los inversionistas conceden a las empresas o al gobierno que emiten en papeles comerciales o los Bonos. Cone stos instrumentos los emisores obtienen el recurso económico que necesitan para desarrollar sus proyectos, a cambio del cual pagan a los inversionitas un rendimiento (tasa de interés) previamente establecido. Se comercia con instrumentos de deuda ejemplo: bonos, hipotecas del gobierno, certificados de inversión, prètamos.

Mercado de Acciones 
 Está compuesto por las acciones de empresas, que ante la necesidad de recursos deciden no pedir prestado, sino aumentar su capital social mediante acciones. Por lo tanto, quienes compran sus acciones se convierten en socios de la compañìa, con los derechos y obligaciones que ello implica.
Un accionista de una empresa puede obtener ganancias por dos vìas por medio de la ganancia de capital obtenida al vender la acción a un precio superior al que lo adquiriò y por medio de los dividendos repartidos por la empresa.

Mercado Primario
Es cualquier mercado financiero en el que el objeto de negociación son
activos financieros en el mismo momento de su primera emisión y colocación.

Mercado Secundario
Es el conjunto de negociaciones de un título – valor que se dan con posterioridad a la primera negociación.

Mercado de capitales
En èl se negocian activos financieros con vencimientos superiores al año.
Un
mercado de capitales, es como cualquier mercado donde compradores y vendedores se encuentran para intercambiar productos y servicios. Los compradores (inversionistas), son individuos e instituciones que poseen el dinero (capital) para invertir. Los vendedores son las compañías, gobiernos y otros inversionistas. Los productos que ellos venden son títulos – valores, incluyendo acciones, bonos y otros productos financieros que son intercambiados por dinero.


La tasa de interes en los mercados financieros y en la economia.
La Tasa de Interés es el pago por el uso del dinero.
Una subida de tipos de interés, hace que la inversión en bolsa sea menos interesante ya que podremos obtener más
rentabilidad sin incrementar el riesgo, por ejemplo pasan de darme un 3% por un depósito a un 5%, la rentabilidad es mayor y encima segura, no asumo riesgos como en la bolsa, ante esto mucha gente prefiere la seguridad de una rentabilidad que encima está aumentando y se sale de la bolsa para invertir su dinero en renta fija. Otra consecuencia es que para las empresas supone un incremento de los gastos, pasan a pagar más por intereses de préstamos que tienen y pior lo tanto sus beneficios se reducen, lo cual hace que su cotización disminuya.

Cuando bajan los tipos la inversión en bolsa se hace más atractiva ya que los inversores buscan alternativas de inversión que les proporcionen una rentabilidad mayor.
Regla
Tipos de interés suben – bolsa baja
Tipos de interés bajan – bolsa sube.
Tasa de interés activa
Es la cobrada por las instituciones financieras por los préstamos.
Tasa de interés pasiva
Es la pagada por las instituciones financieras a los depositantes por sus ahorros.
Tasa de interés fija
Es aquella que no cambia en el periodo que dura la transacción.
Tasa de interés variable
Es aquella que puede cambiar en el tiempo que dure la transacción
Tasa de interés nominal
Es la tasa de interés activa o pasiva que se carga a una transacción financiera.
Tasa de interés real
Es igual a la tasa de interés nominal menos la
inflacion del periodo

Instrumentos de los mercados financieros y de valores

Los productos financieros que son transados en el mercado de valores son los títulos valores corporativos (Bonos y acciones, papel comercial), como también Títulos del Gobierno Central, letras y pagarés, opciones.
El mercado bursátil
"Toda inversión es una aportación de recursos con el fin de obtener un beneficio futuro".

Características de la Inversión Bursátil.

Son cuatro los criterios básicos que todo inversionista debe evaluar antes y durante su inversión: liquidez, plazo, rendimiento y riesgo.
  • Liquidez: El mercado bursátil es el espacio donde se concentra la oferta y demanda real de valores. Eso es la liquidez: la facilidad con que se puede hacer efectivo (liquido) el valor de un título. El grado de liquidez de una inversión permite planear el uso que se le dara a los recursos, además de que otorga capacidad de respuesta para enfrentar situaciones en las que se requiere efectivo, ya sea para hacer frente a compromisos o aprovechas oportunidades.
  • Plazo: Toda inversión, incluida la bursátil, busca la obtención de un rendimiento a futuro, lo que presupone un plazo. Una empresa maneja, por lo general plazos diversos en sus inversiones; de corto plazo para el manejo cotidiano de su tesorería, de mediano plazo para sus proyectos estratégicos o de desarrollo empresarial.
  • Rendimiento: El beneficio que otorga una inversión financiera es el rendimiento, se expresa como un porcentaje del capital invertido.
  • Riesgo: No hay inversión sin riesgo. Siempre existe el riesgo de que el valor de una inversión disminuya o no suba acorde a los demás precios, o incluso, que se deje de ganar por no invertir en otras alternativas de mayor rendimiento durante la vigencia de la inversión. En el caso de los instrumentos bursátiles, hay dos principales tipos de riesgo: los intrínsecos a los valores (derivados del desempeño de los emisores de dichos valores), y los riesgos extrínsecos o de mercado (las fluctuaciones que se producen como resultado de modificaciones en las tasas de interés).

Tipos de Acciones.

 ACCIONES
Son cada una de las partes en que está dividido el capital suscrito de una compañía por acciones. Pueden ser nominales o al portador, pudiendo diferenciarse en series distintas por su valor nominal o por el contenido de sus derechos.

ACCIONES LIQUIDAS: Son aquellas que se han negociado en bolsa en los últimos siete días hábiles bursátiles.

ACCIONES MEDIANAMENTE LIQUIDAS: Son aquellas que no habiéndose negociado en bolsa en los últimos siete días hábiles, si lo han hecho en los últimos treinta días.

ACCIONES NO LIQUIDAS: Son aquellas que se han negociado en los últimos treinta días hábiles.
Los índices bursátiles
Son
indicadores o expresiones matemáticas que permiten medir ciertas magnitudes, estructuradas o tendencias en el mercado bursátil.
Algunos de ellos podemos mencionar:
  • El índice general de la bolsa de Madrid (IGBM) engloba a algo más de un centenar de valores de la Bolsa de Madrid. A partir de 1986 comenzó a calcularse como una serie histórica continua con base 100 el día 31 de diciembre de 1985.
  • EL Dow Jones que es el índice más importante del mundo y está compuesto por los 30 valores más líquidos del NEW YORK Stock Exchange (NYSE).
  • EL Nasdaq en el que cotizan empresas con un alto potencial de crecimiento y ligadas a sectores tecnológicamente punteros.

Los bonos son títulos o valores de naturaleza crediticia emitidos en masa con el propósito de captar directamente recursos en el mercado. Son libremente negociables y normalmente generan una tasa de interés durante el plazo de duración. Los bonos son papeles de renta fija que se emiten a corto, mediano o largo plazo. Por corto plazo debe entenderse menos de 1 año, mediano plazo entre 1 y 10 años, y largo plazo entre 11 y 30 años.
Un bono es un instrumento de deuda; es equivalente a un
pagaré. El que recibe el dinero, adquiere un compromiso de repago. Un bono paga normalmente una tasa fija de interés.
Tipos
  • Bonos Brady: Son bonos emitidos por los Estados en desarrollo de procesos de renegociación de su deuda externa y en el marco del plan Brady. Al estar garantizados por bonos de E. E. U.U., tienen un riesgo aceptable, y existe un mercado bastando líquido de compra – venta.
  • Bonos Convertibles: Son los que conceden a su poseedor la opción de canjear el bono en acciones de la firma a un precio prefijado.
  • Bonos cupón cero: Son aquellos que pagan intereses durante el plazo de su vigencia, sino que los perciben íntegros al final de dicho plazo, con la amortización del principal. Se los vende con un fuerte descuento sobre el nominal, siendo su precio muy sensible a las variaciones en los tipos de interés.
  • Bonos del Estado: Títulos representativos de la Deuda Pública; tiene un plazo de vencimiento de tres, cinco o diez años, y los intereses se pagan anualmente mediante cupones y otro medio.
Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a través de la compraventa de valores negociables. Permite la canalización de capital a medio y largo plazo de los inversores a los usuarios.






CLASIFICACIÓN Y CARACTERÍSTICAS DE LAS ACCIONES


Son aquellas que se emiten ofreciendo un dividendo mínimo del 5% sobre el valor nominal de las acciones. Los poseedores de este tipo de acción, tienen las siguientes prerrogativas:

1.      Si en algún ejercicio no hubiese ganancias o no alcanzan a cubrir el mínimo del 5% legal, se pagarán en los ejercicios siguientes en los que se generen utilidades.
2.      Si la sociedad estuviese en liquidación, estas acciones se pagan con antelación a las acciones ordinarias.
3.      Sus tenedores tienen prioridad para suscribir nuevas acciones en otra emisión.
Las acciones con valor nominal son aquellas que en el título mismo indican su valor nominal; las que no tienen valor nominal son aquéllas en las que no consta el importe o valor alguno en el título correspondiente.
Cuando el título principal represente una acción y dos o más acciones respectivamente.
Las acciones pagadoras son las acciones pendientes de pago; a las liberadas, se les denomina así a las acciones que han sido pagadas en su totalidad.
Son aquellas en las cuales consta el nombre del socio o accionista; serán negociables cuando puedan circular de acuerdo con el contrato social; serán no negociables cuando el contrato social no permita su circulación. En México las acciones siempre son nominativas.

Son aquellas que habrán de exhibirse en todo o en parte, con bienes distintos al efectivo.
Son aquéllas cuyo valor de aportación se reembolsa a sus propietarios con antelación a la liquidación de la sociedad, de conformidad con lo asentado en el contrato social. 

Son las que nacen con el privilegio especial de gozar del dividendo acumulativo, y al terminar el décimo ejercicio  social se convertirán en acciones ordinarias.
Se trata de acciones pagaderas cuyas exhibiciones no fueron cubiertas en los plazos convenidos.










CAPITAL CONTABLE


En la contabilidad se conoce como capital a la diferencia entre activo y el pasivo.
Pero podemos expresar que el capital contable se usa precisamente en la sección del balance general para distinguirla de la partida de capital social, la cual representa la aportación efectuada por los accionistas de la empresa. 

La principal clasificación de capital contable incluye las partidas:
 Capital contribuido: se divide a su vez en capital social en aportaciones para futuros aumentos de capital, prima en venta de acciones y donaciones.
 Capital ganado: se divide en utilidades retenidas incluyendo las aplicadas a reservas de capital, pérdidas acumuladas u exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable.
 Capital Autorizado: sólo se encuentra en lasµ sociedades constituidas en el régimen de capital variable y representa el total del capital que, como máximo, puede tener la sociedad sin modificar su escritura constitutiva. 


 Capital suscrito: es el que se han comprometido a pagar los socios o accionistas, siempre que esta variación no origine que el capital fijo sea inferior al mínimo que marca la ley.
 Capital exhibido: es el que, de aquel que se habíaµ comprometido a aportar los socios o accionistas, se ha pagado en efectivo o en bienes.
 Utilidades retenidas: es el importe acumulado deµ utilidades, menos las pérdidas y los dividendos declarados o pagados a los accionistas desde la formación de a sociedad.
 Donaciones: son las contribuciones en efectivo o enµ especie que realizan los accionistas. Las donaciones que reciba una entidad deberán formar parte del capital contribuido y se expresará a su valor del mercado en el momento en que se percibieron, más su actualización.
 Exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable: este resume las actualizaciones de las partidas que deben modificar su costo de adquisición pata incorporar los efectos de la inflación, se registran los efectos de la actualización de inventarios por costos específicos y los ajustes por el efecto monetario cuando surgen diferencias por usar el método simplificado.
El capital desde el enfoque de la economía, constituye un factor de la producción y se define como el conjunto de bienes necesarios para producir riqueza.
Desde la óptica de las Finanzas, el capital es toda suma de dinero que se invierte con el propósito de producir una renta o un interés.
Por último, desde el punto de vista de la Contaduría, debe entenderse por el Capital la diferencia entre el total de recursos que posee una entidad para el logro de sus objetivos (Activo) y el importe de sus deudas (Pasivo).
Consecuentemente, el Capital desde el punto de vista contable es la parte de los recursos que una persona física o moral con propósitos de lucro, invierte para obtener una utilidad o ganancia. En estos casos, el capital contable se identifica con el capital financiero.


Cuando el Capital es aportado por una persona independiente (entidad física) se le llama simplemente Capital. Cuando lo aporta un grupo de personas (entidad moral), recibe el nombre de Capital Social.
Cuando las entidades efectúan transacciones mercantiles con fines de lucro, el Capital o Capital Social genera utilidades, las cuales una vez clasificadas de acuerdo con su origen y aplicación, reciben el nombre genérico de Superávit. 
Por el contrario, cuando el Capital o Capital Social genera pérdidas, estas de le denomina Capital Contable.
El capital contable esta integrado por: el Capital Social más (menos) superávit (déficit). 






SISTEMA DE REGISTRO DE INVENTARIOS


SISTEMA DE INVENTARIO PERIÓDICO 


Mediante este sistema, los comerciantes determinan el valor de las existencias de mercancías mediante la realización de un conteo físico en forma periódica, el cual se denomina inventario inicial o final según sea el caso. 

Inventario inicial: Es la relación detallada y minuciosa de las existencias de mercancías que tiene una empresa al iniciar sus actividades, después de hacer un conteo físico. 

Inventario final: Es la relación de existencias al finalizar un periodo contable. 




 

SISTEMA DE INVENTARIO PERMANENTE 


Por medio de este sistema la empresa conoce el valor de la mercancía en existencia en cualquier momento, sin necesidad de realizar un conteo físico, por que los movimientos de compra y venta de mercancías se registra directamente en el momento de realizar la transacción a su precio de costo. 

Las empresas que adoptan este tipo de sistema deben llevar un auxiliar de mercancías denominado “Kárdex”, en el cual se registra cada artículo que se compre o que se venda. La suma y la resta de todas las operaciones en un periodo da como resultado el saldo final de mercancías. 

Comentario: Las empresas que estén por ley obligadas a presentar declaración tributaria, deben utilizar el sistema de inventario permanente
Acoplando el criterio 

Los inventarios de mercancías constituyen todas las existencias a precio de costo con los cuales la empresa produce bienes o comercializa sus productos terminados.